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IPO观察室748期:中科创新-专题-股票频道-和讯网
发布日期:2019-10-25 12:10   来源:未知   阅读:

  武汉中科创新技术股份有限公司作为国内领先的超声波无损检测设备供应商,以持续的自主创新能力为依托,一直专注于超声波无损检测仪器的研发、生产和销售,并致力于为钢铁、机械装备制造、特种设备、石油化工、轨道交通、新马自达3上市1159万起步价高不船舶制造、航空航天、电力等行业提供超声波无损检测应用解决方案和技术服务。

  中科创新招股书显示,报告期各期,六合开什么,公司综合毛利率分别为70.09%、68.85%、69.19%和66.58%,毛利率保持在较高水平,但逐年出现下滑。如下图:

  由于公司产品毛利率较高,行业市场前景广阔,未来可能会出现新的厂商和研发机构,或竞争对手研制出新技术、新产品以替代公司产品,加上公司本次募集资金投资项目新增固定资产折旧等因素,进而影响公司产品的毛利率。如果公司不能继续保持技术的领先性和市场占有率,公司存在综合毛利率无法持续保持较高水平的风险。

  毛利率是衡量企业盈利能力以及产品竞争能力的重要指标,公司毛利率逐年下降,说明行业竞争加剧,公司产品竞争力在逐年减弱。

  此外招股说明书还显示,公司2011 年度、2012 年度及2013 年度,公司扣除非经常损益后加权平均净资产收益率分别为36.16%、31.75%和28.78%。也呈现初年下降的趋势,如下图:

  净资产收益率表达了公司在经营期间利用单位净资产新创造的利润的多少,这也是衡量公司赢利能力的一个重要指标。显而易见,中科创新这一指标在下降,因此通过净资产赚取的利润在逐年减少,这说明盈利能力在减弱。

  截至2014 年6 月30 日,公司固定资产原值为3,652.74 万元,账面价值为2,577.47 万元。根据募集资金投资计划,本次募集资金投资项目完成后,将增加固定资产9,091 万元,并每年新增固定资产折旧为919.22 万元。

  公司固定资产主要分为:房屋建筑物、机器设备、运输设备、其他设备 等。折旧方法采用年限平均法。如下图:

  以房屋及建筑物为例,使用寿命为30年,在折旧年限剩余20年是,成新率为80%,则接下来的20年,平均每年需折旧4%,而前十年每年仅折旧2%。接下来的20年,房屋及建筑物折旧费用会大幅增加,或将影响公司利润。

  如果募集资金投资项目不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期的盈利水平以抵减因固定资产增加而新增的折旧费用,公司将面临因折旧费用增加而导致短期内利润下降的风险。

  本次募集资金投资项目达产后,公司的年生产能力将获得大幅提高,具体情况如下:

  公司现有的产能利用率已经趋于饱和甚至超负荷运转,且产销量维持在较高水平。公司是在对市场容量、技术水平进行了谨慎分析后提出本次募集资金投资项目,但如果公司未来几年市场开拓不足,则存在不能满足募集资金投资项目产能扩张的需要而导致的产品销售风险。

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